ABN AMRO: zwakke euro goed voor Europese aandelen

(Novum/Dow Jones) - ABN AMRO MeesPierson schat de kans op een doemscenario voor de Europese schuldencrisis kleiner dan een halfjaar geleden en ziet bedrijven juist hun voordeel doen met de zwakke euro, reden om Europese aandelen te kopen.

De laatste weken heeft de bank voor welgestelde particulieren de adviesweging in Europese aandelen daarom verhoogd, ten koste van de weging voor Amerikaanse aandelen.

Hoofd beleggingsstrategie Ben Steinebach van de bank wijst op het aantrekken van het vertrouwen in de eurozone, vooral onder ondernemers. Hij ziet bemoedigende geluiden van politici in de aanpak van de schuldencrisis als aanleiding.

"Politici onderkennen dat meer geld nodig is", aldus Steinebach, doelend op de noodmechanismen EFSF en ESM. Hij wijst erop dat naast fiscale discipline, zoals vastgelegd in een nieuw pact, er nu ook oog is voor structurele maatregelen die de economische groei moeten stimuleren.

Hoofd aandelenanalyse Sybren Brouwer vult aan dat ook de Europese Centrale Bank (ECB) een belangrijke draai heeft gemaakt en duidelijk stelt bereid te zijn 'alles te doen voor de stabiliteit van het financiële systeem'. Het besmettingsgevaar dat van Griekenland uitgaat is daardoor veel kleiner geworden, aldus de analist.

Zag ABN AMRO MeesPierson een halfjaar geleden nog een kans van dertig procent op een doemscenario, nu is dit nog slechts vijftien procent, aldus Steinebach. Daarmee hebben aandelen, doorgaans gezien als risicovoller dan obligaties, weer aan glans gewonnen.

Verder liggen dividendrendementen boven het rendement op tienjaars staatsobligaties, terwijl de winstgevendheid en de balansen van bedrijven juist verbeterd zijn. In veel gevallen ziet de bank zelfs mogelijkheden tot verhoging van het dividend.

Europese aandelen zijn daarbij op fundamentele gronden aantrekkelijker dan Amerikaanse, omdat de laatsten de laatste tijd harder zijn gestegen. De Dow Jones Industrial Average bereikte vorige week de hoogste stand sinds het uitbreken van de financiele crisis. Ook de dollar sterkte verder aan, waardoor Europese bedrijven concurrerender zijn geworden.

Bij het kiezen van aandelen adviseert Brouwer op drie dingen te letten. Ten eerste zouden beleggers bij het spreiden van de beleggingen een geografisch accent moeten leggen op opkomende markten of op bedrijven die daar actief zijn. Ten tweede zijn sectoren als gezondheidszorg en niet-duurzame consumentengoederen aantrekkelijk. En als derde wijst hij op het thema verzorging.

Analisten van ABN AMRO stellen in een maandag verschenen rapport over dit laatste thema dat mensen vooral in economisch slechte tijden zoeken naar 'troost, ontspanning en dingen die hen opbeuren'. Ze noemen het 'veelbetekenend' dat de werkgelegenheid in westerse landen alleen in de verzorgingsindustrie nog groeit.

ABN AMRO (dossiers)